中阳期货代理/9月强劲非农就业数据背后：创纪录的季节性调整扮演关键角色
发布日期：2024-10-05 13:15:51 访问次数：75
9月强劲非农就业数据背后：
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季节性调整的影响
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9月非农就业数据的猛增很大程度上来自美国政府部门的数据调整，特别是季节性因素的调整幅度刷新了纪录。这种调整是为了更好地考虑到季节性因素，如教师休假、建筑业工作蓬勃发展等，以便逐月比较。
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季节性调整后，政府工作人员激增了132.2万人，调整后的政府工作者人数创历年9月新高，这是有纪录以来政府工作人员的月度增幅。
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政府部门就业增长
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9月未经季节性调整的政府工作人员数量通常会大幅增加，但今年季节性调整后，政府工作人员就业大幅增长，激增了78.5万人，成为推动非农就业数据强劲增长的主要因素。
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政府工作人员就业大幅增长可能是为了让失业率降至4.1%，避免触发预测经济衰退的萨姆规则，同时也是为了防止市场崩溃，特别是在美国大选前一个月发布的关键数据。
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私营部门与整体劳动力市场
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尽管政府工作人员就业大幅增长，但9月私营企业劳动者仅增长了13.3万人，显示近期的劳动力市场低迷仍在持续。
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经济学家们密切关注近年来推动就业增长的行业，包括教育、州和地方政府，以及近几个月出现疲软势头的医疗保健行业。他们预计，随着这些行业的就业水平接近疫情前的趋势，补偿性招聘带来的提振将大幅放缓。
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对美联储政策的影响
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9月强劲的非农就业报告可能会关闭美联储11月降息50个基点的大门，保持按计划降息四分之一个百分点的步伐。这表明，美联储的降息决策受到了就业市场数据的影响。
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美联储上个月开始降息，主要是因为今夏温和的通胀数据和劳动力市场降温的迹象。然而，9月的就业情况更加强劲，这可能进一步强化美联储不急于降息的观点。
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经济学家与市场反应
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经济学家们对美国9月非农就业新增人数的预测范围广泛，从7万到22万不等，但实际数据远超预期，达到25.4万人。这表明季节性调整使得数据预测变得更具挑战性。
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市场对非农就业报告的反应敏感，黄金等资产价格可能会因就业数据的变动而产生重大行情。投资者需要重点关注平均时薪数据，以获取通胀方面的重要信号。
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数据可靠性与未来展望
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有分析认为，本次非农就业数据的强劲也受到报告中重要组成部分——机构调查(Establishment Survey)的回复率影响。因此，未来几个月公布的9月就业数据可能会被大幅下调，显示出数据存在一定的不确定性。
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尽管9月就业数据强劲，但就业不足率在过去一年里呈上升趋势，达到近三年来的水平。这表明，在表面之下，劳动力市场可能仍面临一些挑战。
