美联储降息周期可能结束了？

市场反应与预期调整

近期，市场对美联储降息周期的预期发生了显著变化。特别是，美国12月非农就业数据的强劲表现，使得华尔街各大银行纷纷下调了降息预期。美国银行甚至认为降息周期已经结束，并指出如果通胀预期上升，下一步应是加息。

降息周期结束的迹象

• 非农就业数据的影响：美国12月非农就业人数大超预期，失业率也低于预期，这一结果关上了1月降息的大门。
• 华尔街机构的调整：高盛集团将今年的降息次数从三次调整为两次，摩根大通、巴克莱、苏格兰皇家银行(RBC)也不再预计3月会降息。

美联储的政策立场

美联储官员近期的言论也为市场提供了关于降息周期可能的走向的线索。

美联储官员的观点

• 圣路易斯联储主席穆萨莱姆：指出去年9月以来经济形势改变，经济更强、通胀比期望得高，适合更谨慎降息。
• 克利夫兰联储主席哈马克：表示已经到达或接近应该放慢降息步伐的节点。

美联储利率点阵图的指示

每季度发布一次的美联储利率点阵图将提供关于未来降息次数的关键信息。尽管目前对2025年的降息幅度预测受到了质疑，但这一图表将帮助投资者理解美联储对未来货币政策的规划。

市场影响及投资者担忧

市场对于美联储政策变化的反应是多方面的，既有对股市的潜在影响，也有对债市的考量。

股债市场的反应

• 债券收益率上升：市场对不受控的财政支出和贸易关税可能加剧通胀的担忧，导致债券收益率不断上升。
• 美股和美债的总回报：以跟踪标普500指数和长期美国国债的全球ETF表现衡量，美股和美债的总回报已连续五周为负值，这是自2023年9月以来最长的连续负回报期。

投资者面临的挑战

投资者正在面对他们不想出现的交易局面，即债券收益率上升和股市可能的下跌，这种形势让人担心出现股债“双输”。

综上所述，美联储降息周期可能已经接近尾声。市场对此的反应是复杂且多样的，投资者需要密切关注未来的经济数据和政策动向，以做出明智的投资决策。

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